日前，国务院印发了《城市更新“十五五”规划》，为接下来五年的城市发展划定了非常清晰的路线图。上万字的系统部署当中，能够看到城市发展怎样的未来？它会如何影响和改变人们的生活？更重要的是，在这样一个规模庞大的城市更新的投入当中，资金从哪儿来？能不能获得一个稳定的、可持续的保障？

规划提到，接下来城市更新的资金可能有三大来源——财政、金融、社会资本，三者承担的角色是什么？三者之间是怎样的关系？

同济大学建设管理与房地产系副主任 唐代中：在城市更新中，三大资金来源分别有不同的作用。

首先，财政资金起到托底和保障作用，对公益性项目，财政资金起到托底作用。同时，财政资金可以作为资本金，引入第二笔钱，即金融的钱。

金融资金在里面起到加杠杆放大的作用。比如财政资金是20%，金融资金可以融进来另外的80%，起到放大的作用。同时，金融资金也起到展期的作用。城市更新难在收益速度和投资强度有一个错位，项目回收期比较长。所以，这个时候需要有一些长线的资本，往往是金融资金使得项目能够展期，使未来的现金流能够覆盖投资。

有了财政和金融资金，还有第三笔非常重要的钱，即社会资本。社会资本在里面起到投资，更重要是一种运营的作用。一些社会资本，比如综合性的开发商、一些运营商，在里面能够激活项目，使得远期投资运营的利润能够覆盖前期的投入。

总而言之，三种资金各自的责任是不一样的，针对不同城市更新项目的项目分成、风险的等级，不同项目的风险、收益分账是不一样的。这三种资金是一种有机的配合，共同服务城市更新大局。

链接：https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?item_id=14826332670809327410&toc_style_id=feeds_default&share_to=copy_url&track_id=58cf4085-5af9-495c-8303-87367c0d46d8